玉米主力09合约继续攀高，向前期高点突进。临储玉米拍卖热情不减，依然呈现高溢价抢粮局面；前期拍卖逐渐面临出库问题。北方主产区玉米生长状况较好，但江淮及中部地区雨水偏多，天气影响关键期将至。进口美玉米等未形成实质影响。需求方面，生猪养殖后期或将加速好转；深加工企业持续亏损，开工率稳中偏弱。玉米持续高价下，供应端惜售与下游的承接矛盾突出。
一、行情回顾
玉米主力09合约继续向前高2149点突进，临近2015年临储玉米去库前的高位区间。技术上看单边上涨趋势不变；周线级别维持上涨走势。淀粉09合约受玉米走强带动，突破近期高点，玉米-淀粉价差小幅走扩至-335。玉米主力基差为17，维持偏强。
二、惜售与承接矛盾突显
临储玉米延续高溢价抢粮现象，据国家粮食交易中心数据：2020年7月9日投放397万吨玉米，成交100%；剩余库存2800万吨。此前已测算如后续临储玉米持续双高现象，则拍储投放将在8月下旬陷入无粮可拍的状况，此时新玉米上市尚不及。供应忧虑使得企业屯粮意愿较高，不过首批临储玉米出库在即，或缓解企业用粮短缺难题。
港口方面，据天下粮仓数据显示：截止7月3日，北方四港到货量18.4万吨，发货量16.2万吨，均处于低位水平。北港库存玉米208.6万吨，持续下降；广东港内贸玉米库存为10.9万吨，下降至近5年低位。港口流通近乎停滞。粮价愈发上涨，供应端愈发惜售，需求端愈发用粮困难，矛盾凸显。
三、天气进入关键期
根据天下粮仓数据显示：截止7月6日，辽宁、吉林及内蒙地区的土壤墒情适宜，玉米长势较好；黑龙江地区土壤墒情欠佳，玉米长势一般。江汉、黄淮、江淮地区降雨偏多，低洼地带易受到涝灾影响。玉米生长关键期渐至，关注极端天气发生可能。
四、生猪养殖加速向好
据农业农村部相关人士：5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月增长，增幅23.3%；全国生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月增长。从相关数据上看出生猪养殖情况持续好转，一方面国内加强了对非洲猪瘟疫情的防控，另一方面在利润驱动和各地政策支持下后期生猪养殖或加速向好。生猪产能复苏将带来饲料需求的好转，进一步推动玉米消费。
五、深加工企业持续亏损
深加工开机率稳中趋弱，原料价格高涨，深加工企业处于持续亏损中，其中黑龙江地区亏损较大，山东、河北地区深加工也呈亏损。据天下粮仓数据显示：截止7月3日，119家深加工企业玉米收购82.6万吨，较上周增加41.1%。136家企业玉米消耗量118.8万吨，较上周增加0.8%，总体偏稳。119家深加工企业玉米库存587.9万吨，实际库存趋降，未运回拍卖粮持续增加。淀粉企业开机率63.5%，同比增1.1%。82家淀粉企业淀粉库存82.4万吨，继续去库，同比低1.4%。总体看来深加工企业需求偏稳，暂无爆发亮点。
六、总结与建议
综上所述，玉米技术上延续上涨趋势。临储拍卖溢价抢粮现象维持，前期拍卖粮面临出库问题，但供应端惜售与下游承接间矛盾突出。中美问题趋向复杂，进口美玉米未形成实际影响。玉米种植季天气关键期渐至。需求上生猪养殖向好带动饲料需求恢复；深加工多持续亏损，但需求相对稳定，无爆发亮点。综合看来玉米短期维持强势，建议暂时观望。
（文章来源：弘业期货）
