经济复苏基调不变 国债期货或不具重启涨势条件

近期国内流动性趋于宽松，国债期货方面有止跌迹象。但是考虑到经济复苏基调不变，流动性转向可能性不大，国债不具重启涨势条件，或延续弱势运行。

经济数据向好

随着国内疫情逐渐得到控制，各地开始恢复正常的生产生活，经济呈现持续复苏的态势。9月中旬，国内经济数据陆续公布，进一步确认经济向好局面。其一，8月份国内工业增加值同比增速达到5.8%，为今年最佳表现，基本恢复到去年平均水平，显示国内工业逐渐走出疫情的影响。其二，8月份国内固定资产投资完成额为378834亿元，同比下降0.3%。目前国内投资虽然不及去年同期，但是同比降幅呈现不断缩小的态势。随着市场信心的逐渐恢复，投资转正有望在9月实现。其三，8月份国内进出口总额为4115.9亿美元，同比上升8.5%。8月份进出口总额的大幅增加主要得益于出口的大幅上升，不过需要注意的是，目前人民币持续升值，可能对后期国内出口产生负面影响。其四，8月份国内社会消费品零售总额为33570.6亿元，同比上升0.5%。今年以来消费数据首次转正，显示出消费逐渐回暖的迹象。

整体来看，国内工业、消费、进出口基本上摆脱了疫情的影响，逐步恢复正常。投资虽然仍然不及去年，但是呈现明显的复苏迹象，转正指日可待。在这种情况下，市场认为国内经济最坏的时候已经过去，在全球大的外部环境不出现明显恶化的前提下，市场的避险需求将逐渐下降，国债整体的颓势难以改变。

流动性难以转向

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