消息面
SMM调研6月下旬大部分国内冶炼厂停减产，导致国内产量环比减少37%至10355吨。1-6月，累计生产8.33万吨，同比减少2.5%。7月冶炼厂停产时间长于6月，产量环比或将继续走低。目前大部分冶炼厂已重启生产，8月产量或将回到15000吨左右。
国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至月末，复产产能也在逐步增加。6月精炼锡进口量显著回落，因目前进口窗口持续关闭，后市预计将继续回落。
伦敦金属交易所（LME）7月26日伦锡库存报3670公吨，较前一交易日库存量增加180公吨。
焊料企业7月开工率维持低位运行，企业高价采购原料意愿不足，需求疲软供给恢复带动去库幅度减少。
机构观点
金瑞期货：
美联储议息会议落地，有色价格普遍有所上涨。从锡供应上看，锡元素进口量级基本度过今年高点，供应环比收缩，而消费端基本维持现状，锡锭可能暂时从大量过剩有所回归。但现货市场并未进入明显缺货状态，产业仍以消耗前期库存为主，现货升水表现也较为疲软。当下基本面矛盾并不突出，预计价格可能难有趋势性表现。基准假设下，今年下半年锡品种因消费不佳或仍有小幅过剩的压力，锡价重心大概率下修。
国泰君安期货：
宏观层面，7月FOMC会议加息75bp落地，利空出尽下商品集体反弹，但是在有色金属集体反弹之时，锡基本维持平台震荡状态，并未显著跟随，主要因为其自身基本面较弱。供应侧来看，于6月初集体检修的云南冶炼厂近期将于7月底、8月初开始复产，这为本就较为充足的供应端带来了继续增加的预期，虽然需求较此前已有所恢复，但是从库存来看，检修期间并未如预期般大幅去库，本周仅小幅去库134吨，较上周去库幅度收窄，更何况在供应增加的预期下，未来锡价仍然有较大的压力。我们认为此番锡价上涨并非其基本面发生变化，而是在宏观情绪明显转好下的补涨反弹，从技术层面上看，本次反弹为横盘近一个月后的向上突破，反弹尚未结束，但我们对反弹高度并不看高，警惕未来宏观压力再度袭来，锡价再次领跌有色。
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