上市国债期货是落实十八届三中全会关于“健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”战略部署和国务院新“国九条”关于“逐步发展国债期货，健全多层次资本市场体系”的重大成果。中金所分别于2013年9月6日、2015年3月20日、2018年8月16日上市了5年期、10年期、2年期国债期货。国债期货上市七年多来，市场运行平稳，功能逐步发挥。
国债期货市场发展情况
国债期货上市以来，市场规模稳步扩大，监管有效，运行平稳，市场影响力逐步提升，日渐成为我国金融市场的重要组成部分。
一是市场发展平稳迅速，运行质量显著提升。2013年上市初期，国债期货日均持仓仅有3700手。2014年11月，国债期货日均持仓首次突破1万手，进入快速发展阶段。2016年年末至2017年，债券市场振荡下跌，国债期货的风险管理功能得到充分发挥，持仓量创历史新高，最高达14.74万手。2019年，国债期货市场规模恢复增长。2020年4月下旬以来，随着疫情防控形势趋于好转，经济预期和市场信心有所提振，加之资金面边际收紧，利率债发行规模增大，国债收益率振荡上行，国债期货市场交投活跃。6月3日，全市场成交19.26万手；7月13日，全市场持仓17.70万手，再创历史新高。
二是国债期现货价格走势高度一致，国债期货定价合理。上市以来，2年期、5年期、10年期国债期货主力合约与现券价格相关性均达到99%，国债期、现货市场走势一致，价格变化基本同步。
三是以机构为主的投资者结构特征日益明显。2013年上市初期，国债期货法人客户持仓占比不足30%。随着证券公司、证券投资基金、私募等机构投资者参与程度的提高，法人客户持仓超过自然人，成为市场持仓主体。2020年4月10日，商业银行开始参与国债期货市场，进一步丰富了投资者结构。2020年上半年，机构持仓占比达86.47%，以机构为主的投资者结构特征凸显。
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