近期以来，苯乙烯屡登化工热门，因其期货价格不到半月就涨超1000元/吨，场内成交量创上市以来最高纪录。国庆节后，受内外盘装置检修，整体供应缩量以及下游需求火热影响，苯乙烯现货供应趋紧，部分地区甚至缺货断货的情况，持货商惜售心态支撑价格猛涨。不过花无百日红，月底苯乙烯期货涨幅收敛，价格出现下滑，这是否意味多头力量衰弱，缺货炒涨告一段落？
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前期炒涨的基本点在于进口到货量预期收缩，苯乙烯库存降库顺畅，下游需求爆发，部分地区少货或缺货。市场在货源供需偏紧预期下，多数厂商惜售挺价，直到价格充分兑现利多预期，市场炒涨热情些许退却。不过如果苯乙烯供需格局未出现大变化，那么短期的回调并不影响长期的强势。
首先关注海外装置及进口到货情况，10月份海外苯乙烯装置检修相对集中，韩国SKGC、美国COSMAR、新加坡壳牌苯乙烯等装置均在月内开始降负检修，韩国乐天苯乙烯装置因石脑油裂解装置出意外事故，推迟至12月开车，短期内国际装置检修导致的产能损失，对苯乙烯价格形成支撑。此外，11月海外货有小幅利润，12月货几乎无进口利润，船期预期会有延迟，长期国内进口货源持续缩量，去库态势仍能维持。有分析预计，四季度海外货源到港减少，预计11-12月仍将是苯乙烯相对强势的窗口。
国内装置方面，10月份苯乙烯工厂开工维持高位，几大新增装置均高负荷开工，唐山旭阳有望11月有产品上市。而据悉，上海赛科65万吨计划在11月15日检修40-45天，江苏利士德21万吨苯乙烯装置计划11-12月检修降负。国内大厂计划检修降幅，导致市场内可流通苯乙烯货源收紧，尽管苯乙烯价格小幅回调，但持货商惜售心态维持，市场供应依旧偏于紧俏。
其次关注库存消耗情况，据不完全统计，10月26日苯乙烯江苏社会库存总库存量在23.73万吨，环比降0.52万吨；商品量库存在21.73万吨，环比降1.45万吨。苯乙烯华东主港库区降幅较大，约17万吨，环比下降2.2万吨，因提货量大于到货量，港口库存去库情况良好。华南苯乙烯主流库区目前总库存量在3.25万吨，较上周减少0.19万吨；商品量库存在1.66万吨，较上周减少0.11万吨。整体观察10月国内苯乙烯库存虽处高位，但维持持续去库态势。从主港提货情况来看，预计11月仍有继续去库可能。
再次关注下游销售情况，受国内疫情可控，宏观经济稳中向好发展影响，国内商品家电市场受到提振。下游原料不断消耗，加上节后连续上涨行情刺激，终端工厂积极采购，加快市场成交。华东部分地区苯乙烯货源一度缺货，多数厂商持货惜售，导致原料价格一路上涨。不过价格经过前期大涨后有所回调，加工利润较前期下滑但仍然处在较高的位置，家电行业仍然维持较好的预期。其中ABS偏紧的供应仍将延续，满负开工或将延续；PS与EPS则需关注利润下行后价格能否企稳。苯乙烯大幅上行后导致行业利润重新分配，目前已进入较为合理的上下游结构，短期内对盘面带动效应或将有限。
最后从期货持仓龙虎榜来看，截止26日，永安期货席位依旧占据苯乙烯多空总持仓榜首位置，其中多头持仓略高于空头持仓。昨日多空双减，但空头头寸减持更多，可以看出短期内，永安期货席位对苯乙烯价格更多是正向提振。东证期货席位空转多动作明显，空头减仓808手，退居空头三线，而多头则大幅增仓1421手，挤进多头前十空间。短期苯乙烯仍处空头区间，不过多头力量已经开始汇集，并有超越多头持仓趋势。
综合来看，近期苯乙烯受能源板块回调、暴力拉涨后回调压力增加及终端需求回稳影响，价格出现下跌，多头缺货炒涨暂告休整。不过苯乙烯供需向好的格局尚未扭转，11月份仍有望延续之前供应偏紧的局面，但同时也需关注国际装置开工计划及国内终端需求变化情况。
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