保持震荡下行态势 沪铅期货为何一直如此疲软？

从疫情之后的四月份以来，沪铅价格逐步抬升，但八月中旬之后沪铅期货价格从16585元/吨高点快速下降，随后基本保持震荡下行态势。那么沪铅期货为何一直如此疲软呢？相比其他金属，铅基本面过剩局面更为严重。下游消费疲软，导致库存不断累积，唯一支撑价格的是再生铅产量受限。

一、原生铅产量稳定，再生铅产量受限

数据显示，2020年9月份原生铅产量为56.5万吨，上月值为56.4万吨，环比仅增加0.1万吨，显示出原生铅冶炼厂生产比较稳定。

目前铅锭产量变化的关键在于再生铅产量。由于当前再生铅冶炼利润微薄以及环保限制，再生铅产量受到制约。

1、再生铅冶炼利润微薄

根据数据显示，最新再生铅冶炼利润约为34元/吨，利润非常微薄。从今年8月份以来，再生铅冶炼利润呈现连续下降态势。10月开始，再生铅冶炼则一直处在盈亏平衡的边缘，企业仅能勉强维持保本。

为何现在再生铅利润如此微薄呢？再生铅冶炼成本中占比最大的是废电瓶，9月1日开始，新《固废法》对废铅蓄电池转移联单和危废车运输等方面做了规定，废电瓶运输成本增加，抬高了废电瓶价格，导致再生铅冶炼成本有所提高。同时，铅锭价格下行压力大，再生铅价格跟跌进一步压缩了再生铅冶炼利润。

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