11月23日：今日沪铅期货短线技术目标指向16000元/吨，市场趋势性抛压正在加重，需谨防后期沪铅价格快速上冲后随即遭遇快速下跌的倒“V”行情。
在上周的时候，有色金属板块轮番涨出年内新高。有色金属整体表现强势，乐观交投的热烈气氛以内蒙古大雪、华北地区阴霾天气加重为契机，传导到沪铅市场，沪铅指数迅速蹿升到9月初水平。8月以来持续受再生产能兑现、再生铅锭流入市场、国内社会铅锭库存上升而不断下滑的铅市终于“久旱逢甘”。
不过，铅价短线大涨主要是受交易情绪带动，短期暴雪对北方铅精矿供应、运输影响有限，铅市整体基本面疲软，需谨防大涨之后快速下滑。
供应端压力较大
三季度，尽管下游铅酸蓄电池开工率及终端产品产销环境稳定，但国内再生铅新增、扩产产能逐渐兑现，再生铅放量冲击铅市。我们以第三方调研产能口径为例：2019年9月SMM统计的再生铅产能为377.4万吨，企业数为28家。而今年9月该机构统计的再生铅样本产能增至460.8万吨，涵盖34家企业。上半年受疫情干扰的再生铅新增、扩产项目在三季度普遍入市。
安泰科统计口径显示，10月单月再生铅产出已经达到20.4万吨，较去年同期增长5.2%。整个冬季，仍有山东勃瑞环保、辽宁特力环保、宁夏晨宏科技、重庆春兴再生、赤峰金帆等拆解产能排队入市。
从产业格局角度看，大量集中新建的合规废电池拆解、再生铅产能已经进入混战模式，这一阶段的供应特点往往是产品价格长期承压、趋势下滑，上游企业产出策略从拼硬性成本，到跌破生产利润后，拼生产现金流、抢占市场份额为主。
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