8月5日，纯碱期货近日剧烈波动，多空双方围绕1466关口激战正酣。中信建投期货4日加码10986手多单，永安空头席位小幅减仓137手。多空分歧较大，后市何去何从？
继纯碱多头连续两日拉升后，空头发力死守1466关口，截至发稿，纯碱主力合约跌0.64%，报1392元，较1466元跌幅5.3%，且成交量放大。
查阅8月4日盘后龙虎榜持仓可知，中信建投期货4日加码10986手多单，成为当日涨停的主推手，但空头榜首席位永安期货仅减空137手。具体看，中信建投期货多头持仓13043手，其空头席位未上龙虎榜；永安期货席位空头持仓17111手，昨减仓137手，多加1405手，净空为11837手。如下：
(8月4日多空龙虎榜持仓；来源：东方财富网)
多空激战1466关口，展望后市，纯碱期货何方会取胜？且看机构观点，经小编整理如下：
中信建投期货分析师张远亮认为，当前纯碱依旧处于偏高开工以及较高库存的背景下，而企业陆续上调现货价格后，市场接受度暂且偏低。纯碱期货经过快速大幅拉涨后，暂不建议去追涨。从中期来看，纯碱企业利润偏低，对纯碱将形成较强支撑，同时，下半年玻璃产量仍有增长预期，因此对于01合约建议可以等待回调后尝试少量做多。不过，考虑到一旦企业利润恢复后，开工也将偏高，对于01合约的上方高度暂不过分乐观。对于纯碱与玻璃的套利，虽然当前玻璃企业利润处于高位，但对于09合约来说，玻璃当前表现依旧强势，同时，纯碱在高库存高开工压力下，如果现货价格不能进一步抬升，期价上方压力也将逐渐加大，暂不建议去做空玻璃利润。对于01合约来说，由于纯碱是contango结构，而玻璃是back结构，其利润本身是处于收窄的状态，因此，建议暂且等待空玻璃利润的机会。
张远亮研报中指出，从2月下旬至7月底，国内纯碱期货价格持续处于弱势格局，截止7月下旬，纯碱2009最低较年内高点下跌超400元/吨，跌幅达25%。然而近两日期价一改颓势，快速反弹，8月4日，纯碱多个合约封于涨停。纯碱期货的涨停，主要由于行业普遍亏损，且库存有一定程度消化后，业内涨价呼声不止，且近期达成了较为一致的涨价共识。
上海华信物产路书香分析称，库存降幅减缓。行业淡季叠加疫情，纯碱库存前期快速累积；6月纯碱企业集中检修，库存从5月下旬的171万吨下滑至112万吨左右，库存降幅在34.5%。就季节性来看，目前纯碱库存仍处于下降趋势，但若无特殊情况，降库存速度预计将放缓。而若库存在10月之后仍未降至正常年份30万吨左右的水平，纯碱价格反弹动力不大。此外，当前期货仍升水现货，基差操作也将压制期货价格反弹。
就9月合约而言，纯碱期现价差持续收窄。当前沙河地区的重碱送到终端均价为1265元/吨，较9月合约盘面价1325元贴水60元/吨。河北多为交割仓库，计算出入库费用、仓储、资金成本、销售费用等，新介入期现套利操作基本无利润，期现价差收窄使得做空9月合约的动力减弱。
一德期货能化分析师张丽指出，现货由局部小涨到行业大涨，期价由跌到涨，后期上涨仍可期。6月下旬到7月下旬，纯碱市场在底部震荡后开始有序小涨，但涨幅较小，在50元/吨附近，但此时期价却是大跌的，基差由200修复到50附近；然后从上周末的行业大幅调涨，重碱涨幅在100-300元/吨，带领期货连续两日大涨。重碱价格由最低1200元/吨上调到最低1400元/吨，期货涨停后价格为1414，基差偏强，且现货仍有上涨空间，期价同步也存上行空间。
短期需要关注，在现货涨幅较大下，实际成交放量不多，那么现货上调节奏会减慢。另外需要关注中建材招标情况，影响现货上涨节奏。
张丽表示，短期现货已上涨到行业呼吁的位置，基差也比较合理，期价上冲存压，但长线仍看好低估值，供需边际好转的纯碱，策略上以回调做多为主。
（文章来源：东方财富研究中心）
