美国农业部在2020年12月份供需报告里预测，2020/21年度美国小麦出口量预计为9.85亿蒲(合2681万吨)，高于11月份预测的9.75亿蒲，比上年提高2.07%。2019/20年度美国小麦出口预计为9.65亿蒲，同比提高3.1%。随着美麦出口量走高，提振美国小麦市场看涨人气，同时据美国芝加哥农业资源公司(AgResource)发布的展望报告称，由于美元可能因为美国预算赤字不断增加而继续走软，全球需求改善，芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货将保持上涨趋势。截止2020年12月28日美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于614.25美分/蒲式耳，较上月同期的600.5美分/蒲式耳上涨13.75美分/蒲式耳，涨幅为2.29%。此价格创下6年来新高。
与此同时，全球小麦贸易达到创纪录规模，12月份迄今的全球小麦贸易一直高于美国农业部预测的进度。俄罗斯将在明年2月份实施小麦出口关税，继续提振全球小麦FOB价。欧盟未来需要放慢小麦出口，将有助于冬末往后的美国小麦出口适度提高。美国大平原地区的干旱天气依然令人担忧，1月到3月的气象预报显示冬季期间大平原地区的干旱范围将会扩大而不是缩小。这也加剧农产品市场的利多气氛，近期CBOT小麦整体震荡趋升态势或将延续。
与美国小麦的涨势不断相比，同期国内小麦市场表现却甚为逊色，主要原因是国家对于小麦价格的政策调控加码及农户售粮较前期增加所致。
据国家统计局数据显示，2020年全国小麦总产量为13425万吨，较去年增幅0.52%。与此同时，最低收购价小麦拍卖数量不断加码，从8月之前的100万吨到九月份300万吨，最后增至400万吨，政策调控意图明显。
再者，临近春节，各地区轮换粮开始逐步出库，小麦市场看涨心态逐步减弱，惜售心理松动，且下游贸易商需资金流动，陆续清理库存，小麦市场供应面整体宽松。年前期用粮企业采购的拍卖粮也陆续回运，面粉企业及饲料企业目前小麦库存充足，需要时间消化库存，企业对市场粮采购积极性减弱。同时，面粉市场“旺季不旺”依旧，企业采购也较为谨慎，面粉企业整体开机率不高，对小麦库存的消化速度较慢，重重利空因素叠加，令小麦价格下跌。
总的来看，当下小麦市场利空因素众多，不过，随着元旦以及春节相继到来，下游面粉企业将迎来备货小高峰，届时小麦市场走货将加快，另外玉米价格持续上涨，小麦替代优势仍存，饲料企业依旧用部分小麦替代玉米，仍在给国内小麦行情提供支撑，限制其跌幅，预计春节前小麦价格仍将震荡偏弱运行。
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