全球供应趋紧，下游需求增加趋势下，农产品尤其是饲料期货接过“猪盛宴”的火把，照亮资本市场农产品投资板块。
文华财经数据显示，截至1月13日15:00收盘，双粕期货主力合约大幅收涨，其中菜粕期货封于涨停价3154元/吨，涨5.03%，豆粕期货涨4.11%;玉米、玉米淀粉期货主力合约分别涨1.06%、1.14%。盘中，大豆、双粕、玉米系期货纷纷创出阶段或历史新高。
农产品期货板块暴涨
“豆粕备货基本靠抢!”在13日大涨行情中，市场人士对中证君表示。
“近期，物流不畅，农产品下游加工企业普遍担心如果原料供应不上，将影响生产，因此较往年提前1个月集中落实备货计划。”上海钢联“我的农产品网”农产品部分析师李明对中证君说，玉米、豆类深加工企业均在此列。
据了解，这类加工企业必须通过补充相对应的库存来确保企业的稳定运行。
1月12日晚间美国农业部数据令本就不宽松的供应再添忧虑。1月13日早上国内商品市场开盘后，农产品期货板块暴涨。“猪饲料”板块尤为坚挺。加仓豆粕期货多头的投资者易华(化名)喜不自胜，年后以来他逐步在豆粕期货上建仓，迄今收益已经超50%。
“昨天夜间美国农业部发布的大豆供需平衡数据显示，美国大豆旧作单产下调，压榨与出口上调，最终美国旧作大豆期末库存从上期的175百万蒲下调至140百万蒲，同时将阿根廷大豆产量从5000万吨下调至4800万吨。再次下调的美国旧作库销比叠加南美地区大豆产量预期减少同时利多国际大豆价格，驱动CBOT大豆价格大幅上涨，进而通过成本端推动国内豆二、豆粕期货等延续强势。” 南华期货农产品分析师赵广钰向中证君表示。
大级别行情背后常常有宏观利好的加持，近期的农产品行情也不例外。一方面，国际CRB指数不断创新高，另一方面宏观指标发生积极变化，美国十年期国债收益率不断反弹。“但当前宏观环境仍利多大宗商品市场，并与基本面较好的国际大豆形成共振，从而利多传导至我国豆类与粕类商品。”赵广钰向中证君表示。
基本面持续向好
如烈火烹油一般，2021年，资本市场上猪的盛宴还在延续。
北方一家积极补栏的某猪场负责人对中证君表示：“2020年10月-11份仔猪价格降至低点，我们加大了外部采购力度，存栏比年同期增加近乎翻倍。”
据卓创资讯数据监测，截至2020年11月底，全国118家规模养殖企业样本统计生猪存栏量环比上涨3.54%，同比上涨高达46.46%;能繁母猪存栏量普遍上涨，环比涨2.81%，同比出现79.10%的涨幅。
“调研发现，北方地区生猪存栏恢复比例高达70%-80%，南方地区恢复较为缓慢，最慢也有50%-60%的水平。”卓创资讯分析师李素杰表示。
需求向好，然而供给形势严峻。分析人士表示，不仅是美豆需求旺盛、库存下降，南美地区大豆作物也进入关键生长期，但天气形势严峻，巴西南部、乌拉圭、阿根廷等地大豆产量预期不断下调，供给持续偏紧。
赵广钰表示，国内生猪产能恢复与释放是长期方向，对饲料的需求定性向好。豆类与豆粕商品的供需基本面持续向好。
养殖板块寻求“避风港”
2021年，随着生猪产业供应逐渐恢复，中国农产品需求中，“猪饲料”成为一个特殊而重大的需求板块，与农产品资产价格波动息息相关。一方面，A股生猪养殖龙头企业面临高估值高波动困境，另一方面，下游饲料种植加工板块迎来令人憧憬的利润增长期。
随着生猪存栏量增加，猪价在中长期面临下跌几乎成为市场共识。
面对严峻的经营形势，1月8日，生猪期货上市后，A股相关龙头公司高管几乎集体发声，高调表示将参与生猪期货以规避生产经营风险，这对衍生品角色下长期处于资本市场边缘的期货品种来说可谓非常罕见。
“生猪期货专业人才进入生猪行业，能够早期发现价值，预判价格，引导生产，缓解企业猪周期阵痛，规避生产和经营风险，让更多的养猪人受益，为养猪行业有序平稳发展作贡献。同时也能稳定市场供给，让更多的消费者受益。”牧原集团董事长秦英林称。
据了解，根据生猪期货设计的相关细则，全国龙头生猪养殖上市公司如牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物等几乎全部被纳入了生猪集团交割仓库及分库名单，也是新上市期货品种上难得一见的阵容。
值得一提的是，2020年随着生猪存栏增加，猪粮比不断回落，猪肉股价格与猪粮比指标的“背离式上涨”令人担忧，板块能否从周期高点平稳着陆，生猪期货被寄予厚望。
从整个“养殖-饲料”板块体量来看，涉及实体规模可观。据中证君统计，截至1月13日收盘，仅A股上市公司，猪产业板块与饲料板块总市值达1.62万亿元;其中，猪产业板块总市值达1.03万亿元，饲料板块总市值达5925亿元。
赵广钰向中证君表示，生猪期货挂牌上市以来走势偏弱，养殖企业参与套期保值积极性较高，生猪期货远期价格发现功能高效显现，也客观说明了我国生猪养殖产能恢复与释放将提高我国生猪产量供给，进而压制远期生猪价格下行。虽然近期饲料价格上行更多是受到供给端的影响，但消费端定性向好也是供需偏紧驱动价格上行的重要基础。
从现货角度看，李明表示，“当前养殖企业主要面临的问题是复产扩产下生猪疫病与养殖利润下行的双重风险。在养殖利润端，可以通过积极参与豆粕、玉米和生猪期货及期权等衍生品市场，实现风险转移，进而锁定利润，稳定生产经营。”
(文章来源：中国证券报)
