供需缺口逐步扩大 ，铜价中枢有望进一步抬升。流动性宽松叠加供需格局紧平衡，铜价持续走高。据数据显示，2月19日，电解铜均价报63240元/吨，创2011年9月以来新高。2月19日盘中，LME铜升至8711美元/吨，创2012年4月以来新高。
节后首个交易日来看，受益于春节期间外盘的迅猛涨势，沪铜期货价格直接跳空高开，引领有色板块整体上行，截至昨日收盘，内盘沪铜价格已经七连阳，市场一片看多之声，但凡事都有两面性，短期铜价快速、大幅的上涨显然已经提前反映了市场对于后市的一部分预期，这时候不宜盲目追高，更应该冷静下来，关注有哪些风险已经开始在暗地里积聚。
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值得注意的是，节后首日央行净回笼资金高达2600亿元，随着风险资产的不断走高以及国内疫情持续得到控制，央行对于流动性的态度已经在其行为上体现的非常明显，后续的收紧可能来的非常快，目前市场对此显然关注不足。短期来看，建议多单可以适当逐步逢高离场，等待价格回调后再做打算。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
近期，花旗上调期铜目标价至每吨1万美元后不到两天，高盛更进一步，将12个月期铜目标价调高至10500美元/吨。
该价格较12月初设定的目标价大幅上调了1000美元/吨，相比目前位置还有约1800美元的上升空间，同时也高于铜价2011年创下的10170美元纪录高位。高盛称，由于全球市场收紧，铜市将出现巨额供应缺口，铜基本面前景“极其乐观”。
近几个月来，高盛一直是铜铝“超级周期”的强力鼓吹者。早在去年12月1日，高盛就曾喊话“铜价正通往1万美元的路上”，彼时铜价刚刚连涨四天升破7700美元，但高盛称，这还只是铜结构性大牛市的第一阶段。
高盛当时在报告中预计，进入2021年铜市将面临十年来最紧张的市况，2022年预计供应缺口会略有收窄，直到2023年才会供应过剩，因此铜价需要大幅上涨才能平衡这种紧张的基本面供应情况。价格的上涨最终有助于推迟供应峰值的到来，并缓解市场的紧张情况，但是这首先需要铜价持续上涨至2021-2022年。
高盛表示，铜价背后的主要驱动因素与中国进口持续强劲、中国新能源汽车等行业发展将需要大量铜原材料、海外需求开始复苏、以及铜矿供应疲软等因素有关。
就在本周三，花旗也上调了伦铜6-12个月目标价，至每吨10000美元，并认为其3个月内有望站上9000美元。该行表示，铜价正步入牛市第二阶段，以现货价格高于期货，期货近月合约价格高于远月合约为特征。
花旗分析称，全球经济复苏背景下，铜铝严重供应短缺，低库存预计将持续数年，这意味着“所谓铜铝超级周期真的要来了”。
什么决定铜价走势，目前处于什么阶段，还有多大上涨空间？
影响铜价的核心因素
铜价是最为敏感的反应宏观经济预期的指标，而且是反映未来一个季度的经济预期。
铜价决定性因素有二个，一个是需求决定，主要应用在电力电缆，家电，汽车，建筑，电子等行业，这些下游需求与宏观经济密切相关，所以铜价与OECD工业生产指数强相关，关联度达到0.63，当全球经济提速，铜价就会开启上升趋势，当经济下行，铜价就会开启下跌趋势。
2020年二季度国内经济开始复苏，铜价也开始上涨，2021年全球经济即将复苏，铜开启新一轮上涨周期。
目前随着新能源汽车，光伏，风电的爆发，铜的需求增长预计达到4.2%，而供给增长只有2.4%，铜价继续上行。另外铜也是大宗商品，具有金融属性，所以市场流动性，利率等因素会影响铜价，2020年来全球各国超级宽松的货币政策将推高铜价。
目前铜消费增长主要依靠中国消费增长拉动，消费占比提升到50%左右。
铜价会比较准确的反应后一个季度的经济走势，比如2016年3季度到2017年2季度，GDP增速逐季回暖，带动铜价连续5个季度上涨。2021年上半年GDP增速将环比上升，但3-4季度在高基数下会回归，铜价格在一季度将继续上升，但快速上升之后在2季度将面临回调，所以铜的投资周期至少可以维持到3月份。
未来铜价走势展望
目前，铜价支撑因素从流动性宽松向通胀预期，经济强复苏二个因素过度，铜价上升周期中，与美国通胀预期数据存在强相关。
复盘过去几轮铜价与美债通胀的关系：2009年1月到2010年5月，铜价从最低2830美元/吨涨到7600美元一吨，通胀预期从0.1%涨到2.4%。而2010年8月到2011年3月上升阶段，铜价从6400美元/吨上涨到1万美元/吨，通胀预期从1.6%涨到2.5%。
本轮为了应对全球经济下滑，美联储把通胀目标调整到2.5%-3%，选取2.5%，2.8%，3%三个目标值，预测铜价分别为9170美元/吨，10017美元/吨，10580美元/吨。
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