前期全球商品出现单方向共振，有色金属作为本轮行情的风口，价格创下了新高，沪铜期货表现也尤为抢眼，主力合约价格曾突破7万关口。外盘方面，假期期间伦铜持续走强，对沪铜价格形成提振，全球流动性宽松或将持续，境外疫情放缓也将继续对铜价形成利好。国内方面，铜矿加工费依然处于低位，供应依然偏紧，“就地过年”政策有望令下游企业快速复工复产。
后市来看，预计短期沪铜期货价格将展开调整行情，调整行情结束后，中长期仍有望继续上行。
先来分析下本轮铜价牛市行情的原因
外盘伦铜走强提振沪铜
春节假期期间，美元回落，伦铜明显走强，截至2月19日，伦铜收于8941美元/吨，创下9年新高，周涨幅达到7.49%，春节假期归来，伦铜涨势不止，22日突破9000美元整数关口。多款新冠疫苗已经上市，境外疫情有所放缓，美国每日新增新冠肺炎确诊病例数有所下降，美国、欧盟、日本的制造业PMI指数逐步摆脱低位，回升至荣枯线附近，令市场对全球经济复苏有所期待。另外，美国新任总统拜登上台后，计划再为提振美国经济出台新的经济刺激政策，美国时间2月25日，美联储主席鲍威尔在国会的表态偏鸽派，令市场对于流动性收紧的预期大幅降低，总体来看，全球市场的流动性依然宽松，是短期推动伦铜大涨的主要因素，而伦铜和沪铜具有较高的关联性，它的走强也将拉动沪铜上涨。
从基本面来看，全球铜供需格局依然利好铜价。据世界金属统计局公布的报告显示，2020年1-12月全球铜市供应短缺139.1万吨，此前在2019年全年供应短缺38.3万吨。2020年1-12月全球矿山铜产量为2079万吨，较2019年相比持平。2020年全球精炼铜产量为2394万吨，较去年同期增加2%，中国和智利增幅显著，分别增加103.2万吨和6万吨。2020年全球需求量为2533万吨，2019年为2386万吨。2020年中国表观需求量为1499万吨，较2019年增加17.1%。
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