看衰声音此起彼伏 哪些因素制约棉花触底反弹？

眼下棉花期货价格一泻千里，从高点17000元/吨跌至15300元/吨附近，跌幅达到了10%左右。在棉花高歌猛进时，市场一度认为高点要达到20000元/吨，一旦泄气了，市场看衰声音此起彼伏。

近一周来，棉花期货主力CF2105合约的振荡区间从15500-16000元/吨继续下移至15000-15500元/吨，不仅棉花加工企业报价、出货热情下滑，而且棉纺织厂、中间商追空杀跌情绪比较强。

从市场反馈来看，棉花贸易商挂单资源较前期明显增多，向内地棉花消费区移库的积极性也较高，贸易商套利操作对现货市场价格形成“踩踏”。加工企业报价在“跟还是不跟”上犹豫难决，如果跟随降价，皮棉基本利润下降甚至亏损；不跟随下调，销售基本停滞，现金流压力上升。

棉花回调当然有着复杂的原因，首先是宏观因素出现了变化，原油是大宗商品之母，牵一发动全身，其涨跌变化对全球商品有重要影响。此轮原油受到疫苗事件影响，出现宽幅震荡，这对大宗商品明显利空。

目前有哪些因素制约棉花价格触底反弹？

一是2月18日以来，央行连续每个工作日都开展了7天逆回购操作，对于货币政策收紧的预期升温。近日土耳其、俄罗斯、巴西等国央行为应对输入性通胀及稳定本国汇率采取加息措施，中国央行同样面临美联储“大放水”引发大通胀的考验；

二是中美高层会晤的结果虽在预料之中，但中美间分歧很大，双方没有达成任何协议，市场对中美走向担忧的情绪短期难以消散；

三是从服装、面料、坯布、棉纱等终端层层传导的消化难题逐渐给郑棉、现货施加压力，纱布等回调趋势延续，郑棉反弹之路困难重重；

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