近段时间，随着油脂一轮上涨的结束，豆油盘面本以回调整理为主，但凌晨美盘豆油期货突然暴涨收盘涨停，油脂板块也因此刺激直接高开，盘中最高涨幅达5.68%。但除了外盘价涨的刺激，目前缺乏其他利多支撑，国内豆油冲高回落，主力合约报收9238，单日涨幅3.36%。
南美大豆供应缓慢，国内价格仍看美豆行事
受前段时间南美干旱天气影响，巴西豆的收割以及阿根廷大豆的种植都受到一定损害，进而导致南美大豆出口方面受到阻碍，所以国内大豆的供应只能转向美豆。
据海关总署数据显示，2021年1-2月，中国大豆进口总量1340.7万吨，同比减少0.8%；2021年1-2月，中国自美国进口大豆总量1195.28万吨，同比增加95.9%；自巴西进口大豆总量103.17万吨，同比减少79.92%。自阿根廷进口大豆总量10.11万吨，同比减少94.39%。
从前两个月的进口可以看出，虽然进口总量同比变化不大，但自巴西、阿根廷进口的大豆总量下滑剧烈，而面对国内较好的需求，不得不通过增量进口美豆来弥补其他地区供应的缺失，所以近期美豆及美豆油价格的变动对国内市场产生影响。
所以今日凌晨芝加哥期货交易所5月豆油期货价格的涨停或是刺激国内豆油突涨的关键原因。
随着美豆销售窗口期即将结束，未来大豆供应仍会向南美偏移
巴西大豆收割进度方面，据农业咨询机构AgRural称，截至3月11日，巴西豆农的大豆收割面积已经占到预期收割面积的46%，之前一周35%，去年同期收割率为59%。截至3月13日当周，巴西大部分地区仍经常降雨，但巴西各地降雨亦常中断，令大豆得益迅速收割。
此外，在此前USDA的报告中，美国农业部将巴西大豆产量预估调高100万吨，至1.34亿吨。超出市场预期的产量调增也奠定了巴西丰产的格局。所以，随着近来南美天气的好转，巴西收割进程加快，后续进口大豆的供应也将发生改变。
豆油抛储压制价格，下游开机逐步回升
3月19日，受中储粮油脂有限公司委托，中储粮网电子商务平台组织了豆油竞价销售专场，对19年20875吨的进口大豆原油进行拍卖。
当日计划拍卖的20875吨豆油实际成交15791吨，成交率为77%，最高价为9438元/吨，最低价为9188元/吨，成交均价为9289元/吨。从成交率来看，目前国内豆油库存仍在低位，面对抛储却没有全部成交，说明目前下游多有观望。另据中储粮公告，3月23日将继续拍卖毛豆油1.9843万吨。接踵而来的豆油抛储或压制豆油价格上行空间。
下游开机方面，据数据显示，截至上周全国各地油厂大豆压榨总量1568610吨，较上周 1448700增幅8.27%，当周大豆压榨开机率为44.23%，较上周增幅3.38%。未来两周压榨量将回升，预测本周油厂压榨量预计在152万吨左右，下下周压榨量或回升至 162 万吨。
从数据可以看，此前大豆压榨开机率并不高，这主要受下游豆粕需求牵连，近期猪瘟频发饲料需求有所衰弱，豆粕需求不振限制豆油开机。但未来两周压榨量的预计回升加上中储粮的抛售，豆油整体供应或将向宽松转变。
综上，虽然目前进口大豆仍靠美豆，但随着巴西豆收割进程的加快以及美豆销售窗口期的结束，南美大豆将逐步供应市场，而今年产量创新高的巴西豆或将改变此前供应偏紧格局，而国内豆油的抛储以及开机率的回升也在一定程度上压制豆油价格上行。
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