进入2021年，大宗商品大幅回调，棉花价格也出现了宽幅震荡，市场多空因素交织，后市如何发展颇为关键！市场主流观点认为，在没有出现实质性利好的前提下，棉花价格行情大概率维持区间震荡。
国外疫情卷土重来，市场继续承压，全球经济反弹面临诸多不确定性
纵观国外疫情发展态势，真是一波未平一波又起。虽然疫苗问世后各国大力推进注射进度，但由于生产、分配、效力等原因，近期各国感染人数再度上升，除中国以外，其他各国并未对病毒取得压倒性的胜利。受此拖累，国外延长了封锁隔离措施，短期经济将会继续承受高压。疫情仍是影响经济恢复的主要矛盾，这一矛盾的解决程度直接关系到经济的复苏和大宗商品价格。
4月6日，国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望》预测，2021年全球经济增长6%，相较1月上调了0.5个百分点;其中发达经济体GDP将增长5.1%(上调0.8个百分点)，2021年新兴市场和发展中经济体GDP将增长6.7%(上调0.4个百分点)。目前各国均在增加疫苗产能，疫苗注射人数有望继续快速提高，在此基础上调高经济增长率也在意料之中。当然，预测是一回事，现实却是另外一番场景。IMF也承认，虽然全球经济增长前景有所改善，但仍面临巨大的不确定性。未来的经济走势取决于疫苗对新病毒株是否有效，疫情是否会因新病毒株持续更长时间等一系列因素。
通胀预期仍存 大宗商品价格受关注
4月8日，金融委第五十次会议强调要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。紧接着在4月9日的座谈会再次强调要加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。这两次高层会议接连提及，说明今年大宗商品价格上涨预期较强。
市场有观点认为，监管层担心大宗商品价格上涨会带来输入型通胀，将引发央行货币政策收紧。不过央行四季度货币政策执行报告认为，当前中国总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。美联储也认为当前通胀是暂时的、由低基数效应造成的。
美棉USDA报告利多 后市运行趋于健康
根据美国农业部发布的4月份全球产需预测，美国2020/21年度出口增加，期末库存下降。2020/21年度全球期初库存和产量环比减少，消费量增加，期末库存下降110万包。不过，虽然棉花基本面利多，但基金净多头已连续数周下降。国际棉花专业人士表示，近期棉价调整主要是外围市场和宏观大环境的因素，棉价的适度回调有利于棉花保持竞争力。当前，ICE期货12月合约从低点75.34美分/磅开始震荡上行，远月走势好于近月。从长期看，下年度棉花基本面向好为棉价走势定下了基调，实际情况如何发展主要看外围宏观因素和天气形势变化。
国内棉市继续回调 市场多空消息频现
近期郑棉出现了一波回调，在配额和轮出传闻的影响下，棉花价格承压下行。当然以上只是传闻，真实情况要等官方通知。欧美第三波疫情来袭影响了市场消费预期，不过棉花基本面数据并不难看。国家棉花市场监测系统数据显示，2020/21年度我国棉花产量595万吨，同比增加10.7万吨，同比增幅1.83%;消费量777.58万吨，同比增加29.91万吨，同比增幅4%;期末库存616.4万吨，同比减少6.46万吨，同比减幅1%;产需缺口182.58万吨，较上年度扩大19.21万吨。整体来看，随着未来疫情逐步得到控制，消费逐渐恢复，棉花供求关系边际趋紧态势显现，同时面对中美关系的复杂局面，棉价上涨需要强有力的基本面数据配合。
纺企开工率较高 产需保持向好态势
近日，有媒体报道近期纺织订单下降，甚至出现了订单不足的情况。根据经验看，每个地区、每个企业产品和客户千差万别，销售情况肯定有差异，所谓同行不同利。至少从笔者调研走访的企业情况来看，依旧全负荷开工，订单较节前是有不同程度下降，但至少也能维持到4月至5月底。国外抵制新疆棉对下游纺企影响很小，印度等纺织大国疫情失控，会使国外部分订单回流中国，有点类似去年的情况，这对国内企业生产有利。而且，现在纺纱利润较好，也会在一定程度上刺激企业加大马力生产。这次受访的两家企业表示均在扩产，和以往听见的减停产的消息出入较大，至少在纺织端来看，订单对棉价有支撑。
未来棉花价格走势如何，需要宏观和产业面数据共振。
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从目前来看，暂时看不到支撑单边趋势性上涨或下跌的条件，多空因素从来都是相伴而行，因此试图寻找对比多空因素从而确定棉价走势意义有限。市场资深专家认为，处于经济复苏周期之中，尽管棉花价格短期承压，但从长期来看，螺旋式上升的概率较大。
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