时隔两个月，沪锡期货再现19万上方。自2月末大幅回落之后，期价大部分时间维持宽幅震荡格局，但震荡重心不断上移。
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近期受疫情影响，瑞丽港口关闭影响锡矿进口，此外环保督察组入驻云南，当地烟化炉大量关停，4月份国内精炼锡产量预期乐观吗？供应端偏紧局面何时能出现明显缓解？
受疫情影响，云南瑞丽已实行封城措施，目前市场上对经由瑞丽口岸进入中国的缅甸锡矿运输受阻而产生担忧情绪。据了解，缅甸锡矿进口多数集中在勐阿口岸，瑞丽口岸所承担的进口量较小，每月约为500-800金属吨，从目前来看，此次瑞丽口岸关闭对国内锡矿市场影响有限。
另外，由于环保督察组入驻云南，该地区冶炼厂大量关停烟化炉，从而加大了锡精矿的采购以补充因关停烟化炉而减少的二次物料使用。除个别大型冶炼厂外，当地多数冶炼厂停产部分粗炼和精炼环节，甚至有部分粗链环节已完全停产。预计影响时间在一个月左右，影响精锡产量约1200-1500吨，后续需要继续关注疫情控制、环保限产的进—步动态。
供应端总体来看，进口方面，从2020年的数据可以看出，进口锡矿占国内矿供应总量约30%，其中缅甸矿占进口量的92%，所以缅甸矿的出货数量对国内原料市场非常重要，但近期瑞丽爆发疫情关口封闭，锡矿运输暂停，勐阿口岸防疫措施依旧严格，锡矿运输速度受限。
国内方面，由于受到环保政策和资源整合大环境的影响，近年国产锡矿供应整体平稳，难以出现大的增量。整体来看，供应端依旧偏紧。
3月下旬以来，国内外交易所锡库存双双开始见顶回落，这是否说明国内外锡需求复苏强劲？全球缺芯局面会对锡消费造成明显的不利影响吗？
受益于国内4月下游消费回暖，国内上期所库存从高点8853吨下降至目前的7200吨，去库幅度明显，但是同比历年仍处于较高水平。从目前对国内下游的调研数据来看，消费虽然有所回暖，但尚未进入旺季。
LME库存低位盘整，LME premium高位震荡，主要原因是一方面，从美国贸易商报价来看升水仍在2000美元/吨以上，一直未见调降，显示欧美需求较为旺盛；另一方面，因为印尼出口量一季度同比下滑24%、马来西亚MSC冶炼厂因冶炼设备损坏维修影响半数冶炼产能，海外供应下滑。
需求有不利的因素，那就是全球性的缺芯，锡焊料用量最大占据消费的半壁江山，1-3月国内集成电路供应增速较1-2月份下滑明显，汽车产量等也受到影响，预计芯片供应下半年会有明显缓解，在此之前仍会制约锡的消费。
最近沪锡期货价格重心持续上移，今日再度突破19万一线，未来易涨难跌局面会持续吗？
今日沪锡价格强势上涨，突破19万一线，其他有色金属也相继大涨，宏观面占据重要位置，主要国家疫情有所改善，欧美日韩等国复工持续改善；全球流动性仍会维持，昨夜美联储承认经济加速复苏但仍拒绝收紧政策，美元指数持续走弱。流动性的外溢叠加全球特别是海外经济复苏，国内旺季需求叠加出口需求起码在上半年仍会维持，预计二季度锡价易涨难跌局面会持续，但要关注供需边际变化的影响。
技术上，伦锡上攻前高，已经打开测试3万美元/吨的空间；而4月国内市场对18万元/吨锡价接受度强，17万元是极强支撑，伦锡拉涨背景下，沪锡再测20万元/吨，前期我们曾经给出地价格预期在21-22万元/吨。交易上，在坚定逢波段调整配置精锡多头的同时，建议关注交易节奏，沪锡在20万元/吨上方的冲高，尤其要关注可能地与放储相关的消息。
温馨提示：5月1日起部分钢铁产品调整关税和取消退税落地，这影响有多大？具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
