中国和印度分别是世界排名第一与第二的黄金消费国。2021年第一季度，两国的黄金需求都实现了回升。第一季度中国黄金需求上升至新冠疫情前的水平，黄金消费同比增长93.9%。与此同时，印度3月份官方黄金进口量达到了10年以来的最高水平。
由于新冠疫情暴发，中印两国对黄金的需求都曾受到严重冲击。
印度：十年来第三次黄金进口量超过150吨
过去几年，印度的黄金需求一直萎靡不振，新冠疫情爆发更是打压了市场对黄金珠宝的需求。此外，由于新冠疫情暴发前，以卢比计价的黄金价格高昂，政府政策滞后，黄金市场开始低迷。去年年底印度黄金市场出现复苏迹象，趋势持续至2021年的前两个月。
然而世界黄金协会数据显示，3月份印度黄金进口164吨，在2月份91吨的基础上继续增长。这是印度过去十年间第三次黄金进口量超过150吨。
世界黄金协会数据显示，在金价下降和对零售黄金强劲需求的背景下，印度珠宝制造商和零售商补充库存，推动官方进口黄金达到更高水平。
印度第一季度零售黄金需求强劲，溢价不断上升。随着零售需求显著增加，3月份黄金月平均溢价跃升至4.20美元/盎司，而这一数据在2月份为3.30美元/盎司。
此外，3月份，黄金继续流入印度ETF基金。截至3月底，印度黄金基金的总持有量达到31.8吨，净流入1.6吨。
印度黄金市场的进一步复苏将提振全球黄金需求，支撑金价上涨。
中国：消费需求激增，黄金供不应求
中国是全球黄金消费大国，但在新冠疫情期间，由于国内黄金需求枯竭，中国黄金进口量大幅下降。但随后中国经济在2020年下半年出现反弹，对金币、金条和珠宝的需求也有所回升。
中国黄金协会数据显示，中国3月份的黄金消费量为288.2吨，而去年同期为148.63吨。中国黄金协会在一份声明中表示：
“宏观经济复苏和金价下跌刺激了投资者对黄金的投资热情。工业用黄金的需求也有所增加。”
黄金供应紧张的情况也在中国出现。中国第一季度黄金产量同比下降9.92%，至74.44吨。中国黄金协会称，近期两起金矿事故导致相关企业停产接受安全检查，黄金产量下降。
2019年，中国每月进口约75吨黄金。2020年2月黄金进口骤降，降至每月10吨左右。相比之下，中国最近批准进口150吨黄金，按目前价格计算，这些黄金价值约85亿美元。报告指出，中国对黄金的迫切需求可能会“支撑黄金全球价格上涨”，中国黄金进口预期会令“全球黄金市场强势回归”。
