5月11日下午开盘，动力煤期货主力合约续创历史新高，盘中走势突破900元大关，截止目前报907.8元/吨，涨幅4.95%。
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接下来从这三个角度对动力煤行情进行分析：
供给角度
我国动力煤以国内生产为主，进口为辅。从生产端看，数据显示，4月份，我国动力煤产量并未有所增长。在我国主要煤炭产地，随着环保及安全检查持续趋严，煤矿产能释放有限，而下游拉运火爆，多数煤矿即产即销，煤价大幅上涨，部分矿煤价超700元/吨。内蒙古鄂尔多斯地区和晋北地区煤矿坑口价格也出现了上涨。
从进口端看，海关统计显示，2020年，我国进口动力煤2.24亿吨，印尼是我国最大的动力煤进口国，进口量1.4亿吨；澳大利亚是我国第二大动力煤进口来源国，进口量为4254万吨，占比仅19.04%。当前，虽然澳煤进口量减少，但进口动力煤额度并未发生实质性变化，动力煤进口正进一步向印尼集中，且占比已大幅提高至约62.81%。而我国进口动力煤的消费地主要集中在华东及华南沿海地区。所以，澳煤的进口量减少只会造成我国区域性用煤紧张，并不会对动力煤供需形势造成实质性影响。
库存角度
总体而言，2月份和3月份库存下降明显，4月份有所回升。有数据显示，截至2021年3月末，国有重点煤矿库存按地区统计，总计1972.5万吨，较2月份下降6.61%。目前坑口库存已经从前期高位明显回落，预计坑口库存还将下行，到二季度中期或有所回升。而港口方面，在2月份曾出现累库态势，进入3月份、4月份，随着我国经济的持续复苏，工业用电量明显上升，库存消耗量大，恰逢大秦线春季集中检修期，制约库存增长，预计大秦线检修完毕后，5月份港口库存将有所上涨。
下游电厂角度看
根据中国煤炭市场网公布的数据，2021年，沿海八省电厂煤炭日耗较往年偏高，而库存位置却是近三年最低点。较低的库存水平和较高的煤炭日耗，也是下游电厂在淡季存在明显补库需求的主要原因，夏季高温天气即将来临，电厂为“迎峰度夏”存在较强的补库需求。
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