5月份钢材期货价格呈现过山车走势，行情迅速凌厉。5月中旬之前行情以迅速上行为主，五一假期后，在国内外经济基本面复苏和通胀环境下，终端需求走强带动现货成交量和价格均出现爆发式反弹；叠加供应端去产能和环保限产的阶段性影响仍在持续，钢材期现货价格加速上扬。5月中旬之后，政策频发密集调控市场价格，行情强制降温，前期流入的资金大幅流出，市场行情呈现暴跌走势。
钢材行情走势大开大合后进入反弹阶段，反弹能否持续甚至再创新高，还是仅仅昙花一现偃旗息鼓呢？
一、宏观环境变化引发市场对流动性的担忧
通胀预期持续走高，市场加息预期再起。货币宽松叠加财政刺激，美国通胀数据大超市场预期。美国劳工部5月12日公布数据显示，美国4月份CPI同比上升4.2%，创2008年9月以来最高水平；季调后环比上升0.8%。核心CPI同比上升3.0%，创1982年以来最高水平；季调后环比上升0.9%。上述数据公布之后，投资者担心通胀不断上扬将会促使各大央行收紧货币政策，市场反应强烈。美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%，加息预期再度升温。
国内金融数据方面，2021年4月新增社会融资规模1.85万亿元，较去年同期减少1.25万亿，较2019年同期多增1700亿，存量社融增速从去年10月的13.7%下降至4月末的11.7%，广义流动性连续收敛。虽然存在高基数的影响，但是新增社融已接近2019年的水平，社融收敛较快，除去基数原因的广义流动性增速大概率处于下行通道。4月M1同比增长6.2%，M2同比增长8.1%，较上月末分别低0.9个百分点和1.3个百分点。同比增速回落主要是受居民和企业存款大幅多减而财政存款多增的拖累。社融增速压力显现，货币政策或将回归常态。
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