据6月8日马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，2021年5月1—31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加7.07%，其中马来半岛增加5.45%，沙巴增13.17%，沙捞越增1.11%，马来东部增9.93%。2021年5月产量预估为162万吨，高于市场预期。弘业期货农产品研究所高级研究员杨京表示，5月马来西亚棕榈油产量增加，如果后期持续进入增产周期，棕榈油期价将持续承压下行并拖累整体油脂价格走势。但由于东南亚新冠疫情仍然严重，马来西亚当前的封锁将加剧种植园劳动力短缺，并导致未来增产预期落空。
银河期货油脂研究员刘博闻表示，近期植物油价格大涨是受芝加哥天气市炒作带动，自身供需变化有限。一方面，三大植物油现货基差自上周开始松动而均从高位回落，尤其以24度棕榈油和豆油基差下跌较为明显；另一方面，5月马来西亚产量明显超预期，本周的UOB及MPOA等口径数据显示5月马来产量环比增长，与前期市场预期的5月环比下降有一定预期差，马棕盘面明显弱于美盘，产地复产节奏加快意味着累库速度超预期，马棕油未来上涨压力较大。
国内因近期持续新增买船后，供需矛盾弱化，棕榈油期货2109合约从供需紧缺转至供需平衡，大方向已处于振荡格局。另外，从盘面和资金角度看，作为与民生和CPI息息相关的品种，资金继续推涨高植物油价格的动力有限，周二豆油2109盘面资金流出，持仓量继续下降。对于处于价格高位的植物油而言，近期价格波动异常剧烈。
刘博闻认为，国内外棕榈油供需矛盾已经弱化。在近两周产地积极销售而国内持续采购6—7月船期的棕榈油后，国内供应紧张的预期已经明显改变，未来供需将趋于平衡，这一点可以从近期基差的高位回落部分体现。对于产地而言，季节性复产和累库只是时间的问题，5月马来产量出现环比增长，若6—7月延续该趋势，意味着马来棕榈油库存将快速回升至180万吨以上。印尼供需同样如此，前期受复产不及预期以及国内生柴消费稳定的影响，印尼棕油完全无压力，但预计未来一段时间印尼产量将明显恢复，中期看，增加了国际棕榈油价格上涨的压力。
据了解，受美国生物柴油产量大幅增加影响，近期美国豆油领涨全球油脂市场。《油世界》预计2021年1—12月全球生柴及氢化植物油产量在4860万吨，较上年增加210万吨。其中美国增幅最大，美国政府倡导的绿色燃料计划将导致生物柴油产量增加110万—120万吨至900万吨左右。上周欧洲市场菜油价格大涨，主要受豆油涨势的带动，加上市场预期6月份欧盟菜籽压榨将显著放缓。“巴西旱情以及美国北方及加拿大产区炎热干燥天气推升全球油脂油料价格，在全球油脂油料库存低位背景下，市场对美豆新作产量担忧加剧。”杨京说。
“对于豆油而言，虽未来一段时间国内将延续累库存同时基差承压的情况，但豆油近期的核心关注点仍在于芝加哥市场的天气市对国内豆油成本端的间接推动，若美豆价格持续强势运行，对国内盘也的支撑明显。”刘博闻说，国内豆油表观需求好于预期，虽然库存累积，但同期看库存压力不大，库销比维持低位，基差走势难以复制去年的大牛行情但也难以复制往年的熊市走势。
国内食用油供应充足，内弱外强格局明显。
数据显示，1—5月我国大豆进口量3823.4万吨，上年同期为3388.2万吨。1—5月我国累计进口食用油477.8万吨，较上年同期的329.6万吨有所增加。“国内油脂供应充足，但需求同样旺盛，供需两旺格局下，油脂现货基差持续坚挺，棕榈油基差长期在1200元/吨以上、豆油基差900元/吨以上、菜籽油基差500元/吨以上。尽管国内供应充足，但受外盘上涨带动，国内油脂油料价格跟随上涨，但涨幅相对较小。”杨京说。
据刘博闻介绍，国内的菜油格局依然维持近弱远强格局。现阶段，现货受需求疲软影响基差和月差承压，但当前加拿大和欧盟菜油菜籽库存告罄，国内7月以后的菜籽菜油到港量非常少，港口库存将先升后降。菜油2109合约可以继续关注在10000—10300元/吨一线的建多机会，后市菜油可能成为最强的品种。
据了解，当前国内花生市场已步入淡季，现货购销清淡，供需总体宽松，花生期现货价格持续下跌。国产花生购销已经进入尾声，农户手中库存有限，国内供应以“进口米”为主。进口方面，进口花生集中到港，油厂收购以执行前期“进口米”合同为主。当前油厂、食品厂和贸易商的花生库存均高于去年同期水平，而延期到港的进口花生加剧了国内花生库存的累积。下游方面，今年表现始终疲软，出口需求同比下降，食品加工厂和贸易商采购积极性一般，油厂到货量持续偏大，收购存在压车现象。近期相关食用植物油价格持续上涨，但花生油价格稳中偏弱，花生粕价格振荡走势。
在弘业期货农产品研究所高级研究员杨京看来，当前花生现货市场供需宽松格局将会持续，现货去库存压力较大，但期货价格经过本周的大幅下跌后，对现价升水已明显下降，后期期价继续下行的空间有限。除花生品种外，我国大多数油脂品种对外依存度均较高，投资者应重点关注东南亚及南北美油脂油料主产区的天气及购销情况，在美豆天气市和生物柴油需求增长背景下，豆油、菜油和棕榈油的价格走势仍然要跟随外盘期价的整体走势，或维持高位振荡，大幅回调的可能性较小。
三大植物油目前多空交织，棕榈油可能随着复产和累库的出现而最先筑顶转弱，而豆油和菜油受自身基本面偏强以及外围天气市不确定的影响仍有上冲的可能。国内棕榈油2109合约可能已经处于筑顶阶段，上涨压力较大。
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