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缺乏反弹动能 铜价大概率维持宽幅震荡

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周二LME铜小幅下跌,截至北京时间下午15:00,3个月伦铜报9924美元/吨,日跌0.26%。沪铜期货主力2107合约震荡调整,日内最高71830元/吨,最低71100元/吨,收盘价71420元/吨,较上一交易日

周二LME铜小幅下跌,截至北京时间下午15:00,3个月伦铜报9924美元/吨,日跌0.26%。沪铜期货主力2107合约震荡调整,日内最高71830元/吨,最低71100元/吨,收盘价71420元/吨,较上一交易日收盘价涨0.04%。

缺乏反弹动能 铜价大概率维持宽幅震荡

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由于美国5月非农数据表现不及预期,美联储调整货币政策的迫切性降低,且美联储逆回购使用量继续增长,美元指数承压。上游国内铜矿库存呈现较快增长,铜矿加工费TC稳步回升,显示铜矿紧张局面改善,不过南美铜矿罢工及政策风险仍存。由于粗铜供应增加以及硫酸价格上涨,缓解了成本端压力,精炼铜产量持稳为主。而目前下游需求表现平淡,多以逢低采购,国内库存维持下降趋势,铜价陷入调整。

五月铜价行情回顾

五月上旬铜价偏强运行,涨幅超6%,主要利多因素包括:一美联储宽松货币政策下的流动性预期;二全球经济恢复强劲带动的铜消费;三南美铜矿生产仍未完全恢复及国内炼厂集中检修造成的供应紧缺。

下旬铜价进入回调阶段,跌幅超4%,运行主要以两个宏观逻辑为主,一是通胀上升引发市场对美联储加息的担忧,二是我国政府对大宗商品的监管激发了市场对政策调控的预期。

展望后市,市场对美联储货币政策收紧预期不断升温,与此同时,美元指数阶段性企稳对大宗商品市场形成压制。产业方面,国内下游消费进入传统淡季,消费进一步转弱或对铜价带来进一步利空。

分析认为,一方面,短期铜市场无进一步利多刺激,价格缺乏反弹动能;另一方面,国内下游消费进入传统淡季,实体需求无较大亮点。预计6—7月沪铜价格无较大反弹动能,维持宽幅振荡概率较大。

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