国内玉米期货盘面持续偏弱调整，市场看多情绪受挫，叠加第三方资金收紧，主产区粮源出货速度加快，企业库存充足，收购意愿不强，价格继续弱势下行。
目前来看，市场经历一波单边下跌走势将玉米期货价格拖到了年内低位，周三(6月23日)空头减仓支撑期价跌势暂止，但在供应相对充足、需求增长不佳的背景下，玉米期价依然徘徊在年内低位附近。
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进口玉米开拍，玉米市场开启新一轮下跌
6月中旬以来，中储粮启动进口玉米拍卖，且连续两次全部成交。进口玉米高速增长且开始投放市场，国内玉米库存短缺的预期正在改变，去年一路上涨的玉米风光不再，新一轮下跌持续展开。
展望三季度，国内玉米市场在供需基本因素下维持震荡偏弱的概率较大，但需注意玉米生长关键阶段天气因素的影响，注意及时调整思路。
中储粮启动进口玉米拍卖
6月11日中储粮举行玉米拍卖，这是2021年中储粮首次进行进口玉米拍卖。本次拍卖的11058吨非转基因玉米产自乌克兰，起拍价2750元/吨，成交率达100%，成交价在2820-2830元/吨，溢价70-80元/吨。6月18日进行第二次进口玉米拍卖，本次投拍量是上一次的3倍，数量为37126吨，产地为乌克兰，全部成交。在南方销区看来，乌克兰玉米拍卖价格比以东北玉米为代表的国产玉米更具有价格优势，预计后续进口玉米拍卖依然会维持高成交率。
另外，据中储粮网公告称，6月25日将举行第三场进口玉米拍卖公告，投放量缩水至1.8万吨。交易实行先款后货的方式，出库期为40天，合同生效之日起20天内一次或分批支付全部货款，保证金额为270元/吨。关注周五进口拍卖的具体成交和溢价情况。
玉米进口加速，缓解国内供应不足
根据国家海关总署的数据，2020年我国进口了创纪录的1130万吨玉米，2021年5月，中国玉米进口货量达315.5万吨，同比增长395.3%。2021年1-5月，中国玉米进口货量达1173.3万吨，同比增长322.8%。中国进口玉米高速增长，有效增加国内玉米供应，缓解各方对国内玉米供应紧张的担忧。随着进口玉米拍卖大幕拉开，在新的供应环境下，玉米市场开启了新一波下跌行情。
玉米需求同比较弱
据农业农村部的数据，国内生猪产能已经恢复到2017年97%以上的水平，一季度末生猪存栏超过4.1亿头。虽然猪价下跌使生猪存栏增速放缓，但母猪存栏已经恢复，生猪产能还将增加的趋势没有改变。随着近期猪粮比的走弱，生猪养殖利润呈现亏损状态，导致饲料企业倾向于选择替代谷物。饲养企业积极收购新麦，替代玉米量在逐渐趋增，对饲用玉米需求造成冲击。深加工方面，下游需求欠佳，玉米深加工产品价格继续下调，淀粉加工企业加工利润持续低迷，部分企业开始限量保价，开机负荷处于历史同期低位。截至当前玉米淀粉行业开工率为57%，玉米酒精开工率为44%。玉米深加工偏低开工率，导致玉米需求也同比较弱。
成本支撑接受考验
从玉米市场价格走势来看，国内玉米市场自3月份开始从高位回落。在历经近两个月的高位震荡之后，6月中旬玉米市场开启新一轮下跌行情，国内多数地区玉米价格从高位逐步回落。目前华北地区终端收购价已经全部跌破3000元/吨大关，部分大型终端企业收购价迫近2900元/吨的年内低位。东北产区价格在大库存的压力之下持续走弱，在贸易成本和库存压力的博弈当中，成本支撑显然处于下风，多数地区的玉米主流成交价均已跌破前期的存粮成本。在替代品种的挤压之下，南方港口及销区内贸玉米需求偏弱，进一步加剧玉米市场弱势。随着玉米价格回落到相对低点，成本的支撑效应会逐步增强，但成本并不是玉米价格的绝对止跌因素，不排除市场存在矫枉过正的可能。
后市分析
6月份中国玉米库存将继续下降，进口玉米数量依旧偏高，叠加替代原料大量使用，玉米价格上涨力度不足，预计6月下旬大多数时候玉米价格将继续震荡偏弱，6月份月度均价环比适度下跌的几率偏高。7月中下旬玉米价格走势止跌上涨几率将逐步提高。
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