6月30日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.13%；五年期主力合约涨0.09%；二年期主力合约涨0.04%。
央行开展300亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。
建设银行称，央行公开市场连续净投放，但跨季时点临近，资金利率攀升，7天回购利率大幅反弹逾50BPs。债市方面，央行二季度货币政策委员会再度确立了货币政策以稳为主的基调，加之七一将近，市场维稳预期较强，利率债收益率窄幅震荡。
本周将迎来“七一”大庆，股市风险偏好有所抬升，部分压制期债市场情绪。
非银资金边际收紧
从本周货币市场利率角度来看，有一个值得关注的现象。DR与GC利差明显扩大。一般来说，DR利率反映了银行间的融资成本，而GC利率反映了非银机构的融资成本，GC利率的大幅提升是本周利差上行的主要原因。实际上，本次GC利差明显上行，与6月末MPA考核临近有非常大的关系。一方面，银行开始限制对非银出钱的规模，来保证广义信贷增速指标考核达标。另一方面，半年末银行有冲存款规模的动机，可能会出现集中赎回理财产品保存款的行为，这一行为增加了市场上非银资金的需求。目前来看，引发非银资金收紧的因素都是暂时性的，待半年度考核结束后，资金的影响有望得到缓解。
除此之外，央行周一召开二季度例会，相比上次更加强调“稳”，基调有所放松，在市场预期经济有回落风险的环境下，央行适当给出了宽松的信号，对于债市是一个相对利多的消息。
地方债供给放缓
地方债发行方面，截至目前，6月合计发行地方债（包含已公布未发行）不到8000亿元，低于5月份的8753亿元，继续低于公布的发行计划。分类别来看，新增一般债和再融资债券发行较为平稳，其中新增一般债已发行预计量的58.2%，与去年同期的58.5%基本持平，拖累项主要在新增专项债，上半年新增专项债发行不及1万亿元，显著低于2019年的1.4万亿元和2020年的2.2万亿元，仅占全年预测发行比例的28.3%，大幅低于前两年同期61.4%和63.8%的水平。往后看，地方债发行大幅提速的可能性依旧不高，今年地方债发行可能出现平稳延后的现象。
综合来看，短期债市在市场风险偏好增高的状况下，会承受一定的压力。但央行继续净投放操作强化了流动性管理的预期，债市供给节奏有所收缩，宏观经济状况不支持债券收益率大幅上行，后期半年度考核过后，关注银行配债需求的回补。
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