消息面
截至4月末，我国2021/2022榨季已产糖935.05万吨，较上年同期减产118.91万吨。全国制糖生产已进入尾声，除云南省外，其他省（区）糖厂均已收榨。广西糖厂于4月23日全面收榨，最终产糖量为612万吨，较上榨季减产17万吨。云南50家开榨糖厂中仅有20家收榨，现仍处生产高峰期。受天气因素影响，云南2021/2022榨季产糖率降至12.45%，同比减少0.49个百分点。
5月12日，白糖前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓45.40万手，空单持仓52.19万手，多空比0.87。净持仓为-6.79万手，相较上日减少6767手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.68，两者存在中度正相关关系(同向性)。
截至4月30日，印度的食糖产量为3423万吨，同比增长14%。5月初，其本地仍有217家糖厂在运行，是去年的两倍。马哈拉施特拉邦占了食糖产能中的大部分。截至5月7日，马哈拉施特拉邦的糖产量达到1340万吨，有106家糖厂在运营。
机构观点
华泰期货：
从中期来看，随着国内收榨减产，原糖价格高企及人民币汇率贬值，国内进口利润严重倒挂限制进口，以及到夏季后进入采购旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防短期宏观因素所带来的利空。
方正中期期货：
郑糖走势偏弱，主力合约围绕5800元附近波动。国内食糖进入榨季尾声，截至4月末累计食糖产量较上年同期减少119万吨，预计本年度总产量或许在950-970万吨左右。据农业农村部预测，2022年糖料作物种植面积较2021年小幅增加，主要是甜菜面积回升，2022/23年度国内食糖产量预计将恢复至1035万吨。近日国际糖价走低也对郑糖有偏空影响。印度食糖出口强劲以及原油价格上涨乏力对国际糖价造成压力，随着巴西主产区全面开榨，制糖进度将成为影响糖价的主要因素。若郑糖主力合约继续走弱，可能将考验年初低点的支撑。
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