隔夜铜震荡偏弱。
宏观方面，美公布的5月Markit制造业PMI不及预期及4月初值，市场交易经济回落预期，在此影响下美元再度走弱，有色虽受益但推动性减弱；国内方面，市场关注复工复产进度，同时国常会再度推出减税等刺激政策，但市场预期同样受股市左右摇摆。
基本面方面，国内复工复产“在路上”，内忧担心有所缓解，需求预期开始回升；供给端则显得并不那么乐观，企业集中检修下4~5月连续两个月产量下滑，且低于去年同期水平，进口量也出现萎缩。
库存方面，本周铜社会库存出现较大幅度下滑，佐证需求相对供给的乐观性。
总体来看，静态供求偏弱，但市场关注点在于复工复产，动态供求偏乐观，内外库存下降也带动升水报价走高，预期交易回暖，短期铜价或仍偏乐观。但要注意，6月进入雨季，高度上不宜过度乐观。
沪锌夜盘震荡收涨0.22%至25625元/吨，2206合约持仓减少7003手至5.1万手，上期所注册仓单减少2052吨至11.14万吨。LME收跌0.46%至3768.5美元/吨，库存减少350吨至8.57万吨。
上海0#锌对2206合约报升水50-60元/吨左右；广东0#锌 对2207合约报价升水0-40元/吨，粤市较沪市贴水80元/吨；天津0#锌对2206合约报贴水30-升水40元/吨附近，津市较沪市贴水20元/吨。
上海陆续复工复产，周边贸易成交较上周转好，相较而言，粤津成交清淡。LME上周去库暂缓，而从几个主出口国数据来看，3月开始出口量均有大幅增长，仍需持续观察欧洲现货升水走势。国内矿端紧缺传导到锭端紧张的问题 得到缓解，预计后续炼厂减产的概率不高。出口量4月不及预期，或将在5月有所补足，但是国内需求羸弱仍是对盘面交易最大的影响。
弱现实与不知何时将到来的强预期下，价格短期在下游实际需求未见转强前，或将维持震荡。
沪铝震荡偏弱，夜盘主力AL2207收于20370元/吨，跌幅1.12%，持仓增仓3738手至16.21万手。
现货报贴水10元/吨，佛山A00报价20600元/吨，对无锡A00报平水。
铝棒加工费包头河南临沂无锡持稳，其他地区上调50-60元/吨；铝杆加工费下调50-100元/吨；铝合金ADC12及A380下调200元/吨 ，A356及ZLD102/104下调250元/吨。
上周云南某铝厂发生事故引发短期市场供应担忧，国内新增复产节奏明朗乐观且保有余量，事故性减产不具有普遍性，当前影响仅存于情绪端，随着国内疫情逐渐好转，广东及江浙沪等地封控压力逐渐解除，下游开工复苏也在走入正轨，短期疫情复苏对铝市支撑力度不足，汽车板块需求或有所改善，地产板块仍较为疲软，供需错配格局延续。
近期铝锭持续去库节奏给予多头一定回归信心，铝价或处于高位震荡整理的逻辑中，仍需持续关注疫情进展。
隔夜LME镍低开走弱，下跌4.5%至26485美元/吨；国内沪镍窄幅震荡，下跌2.16%至204120元/吨，进口窗口持续打开，当前国内进口镍现货升水维系在8000~8500元/吨，仍处在偏高位置。
基本面来看，复工复产虽然缓慢，但市场预期不断提振，从赶产量的角度不锈钢和新能源汽车都会有一定提升，所以动态来看镍需求也会有提升预期。另外，无论是国外还是国内库 存仍在持续去库，这也是做空的软肋，因此即使镍价大家认为高估，但在价格快速走弱下也容易引起反噬。
短期来看，镍需求修复预期带动下，价格整体来看会偏强一些，LME镍或将在25000~30000美元/吨之间来回波动，但外围情绪波动也要考虑进来；国内则因一级镍品现货持续紧张挺价意愿偏强，但更多的在于跟随外盘走势，自身主导意愿并不强。
沪锡夜盘收跌2.62%至273190元/吨，2206持仓减少2150手至2.4万手，上期所仓单减少8吨至1728吨。LME收跌 0.33%至34500美元/吨，库存减少50吨至3190吨。
现货市场对2206报价，云锡升水4000-5000元/吨、云字升水2000-4000元/吨、 小牌贴水2000元/吨至平水。6-7价差缩窄至9080元/吨、7-8价差扩大至6260元/吨。
冶炼厂挺价意愿降低，现货升贴水大 幅缩窄，进口锡报价贴水扩大，但总体现货出货仍不畅。虽然上期所仓单在2205交仓后持续注销走低，但是从整体现货情况来看，市场上隐形库存累库幅度应已超当前社会显性库存。下月市场传闻大厂检修，或是冶炼厂和下游消耗自身隐性库存的 机会。
后续随着库存的显性化，价格或将脱离当前震荡平台支撑。
（来源：光大期货）
温馨提示：具体操作请关注期货新闻网网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
