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超级周期势头放缓 管理期货策略上演大反转!

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随着大宗商品进入“超级周期”,国际油价今年以来累计上涨逾20%;有色金属和化工品种持续上涨,铜价创8年多新高;农产品亦然,油脂品种集体创新高。不过本周国内商品期市涨跌互现,截至

随着大宗商品进入“超级周期”,国际油价今年以来累计上涨逾20%;有色金属和化工品种持续上涨,铜价创8年多新高;农产品亦然,油脂品种集体创新高。不过本周国内商品期市涨跌互现,截至3月12日收盘,期市交投氛围继续萎缩,成交量较昨日缩水7.45%至3325.5万手,成交额较昨日减少6.5%至2.57万亿元。

超级周期势头放缓

本周国内商品期市涨跌互现,3月12日,截至国内期市收盘,有色金属涨跌互现,沪锌和沪锡涨幅居前;黑色系涨跌分化,钢价走高,线材、热卷涨超3%。原材料承压,硅铁跌近4%;农副产品涨跌分化,生猪涨近2%,大连棕榈油收涨近3%、苹果跌近1%。能化品多数下跌,塑料、聚丙烯额跌超2%;贵金属下跌,沪银跌超1%,沪金跌近1%。

当前大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动,近期各品种价格表现分化,从需求动力切换、供应溢价分化以及成本传导来看,大宗商品价格轮换可能即将开始。

回顾刚刚过去的2月,商品指数收涨10.69%,呈现单边上涨行情,有色板块、黑色板块、能源化工板块大幅拉升。

2月初至今欧美在疫情明显好转、疫苗接种加速、经济超预期修复的同时,政策面依旧较为宽松,原油和铜铝等大宗商品价格快速上涨,美债十年期利率也快速攀升至1.4%以上。对于国内市场来说,复苏交易在助推有色和化工等周期板块在近期较快上涨的同时,也对部分高估值板块带来较大的调整压力。基于美债期限利差和经济基本面的经验关系,结合美国经济较为确定的复苏前景,预计美债利率在年内有望攀升至2.0%左右。

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