近期白糖期货跟随ICE原糖强势上涨站上了5500, 国内市场各类利多因素显现，但是国产糖的高库存、供过于求的局面并未有改善的契机，国内糖价近期的涨势主要驱动力主要来自国际糖市。
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聚焦外盘，巴西21/22榨季受干旱影响，欧盟又遭受寒潮天气，全球食糖供给紧缩ICE原糖涨势可观，目前市场无论是对巴西还是欧盟的减产基本达成一致，但是印度方面无论是生产、供给还是消费皆因疫情变得难以预测，或成为未来糖市的风险所在。
库存压力尚未改善，国内利多因素仅为糖价上涨“锦上添花”
国内糖市最近利多因素频出：1、沿海的部分加工糖厂处于停机检修的状态，加工糖的供给节奏变缓，国产糖趁机补位；2、五一叠加立夏降至，下游积极备货，节后亦有补库的需求，阶段性的消费恢复对于糖价上涨有短暂的带动作用，库存的积压带来的压制效应是需要时间消化的：本年度1至3月的库存均为近五年同期的峰值；而产销方面抛开节日效应整体冷淡，自 2016起，五月累计产销率一般都在56%左右，未到七月至九月的消费旺季，高库存、供过于需的基本结构难有质的改变。因此国内的利多因素在供强需弱的当前结构下，影响变得有限，所以糖价上涨另有其因。
各国产糖遭遇瓶颈，强势的原糖成为国产糖的主要驱动力
最近ICE原糖强势，进口配额已用尽，进口糖的利润窗口出现了明显的缩紧，这无疑为国产糖市场带来喘息的机会，也为糖价形成有力的支撑；此外各国的产糖量和出口都不约而同的利多糖价，市场对各国的减产预期也达成一致:寒潮天气对于法国甜菜地的影响继续发酵;巴西干旱影响导致产量减少已经在4月的数据上得到体现。国际供应较为紧张的局面刺激了原糖价格的强势上涨，进而带动了内盘的上行走势。
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