菜籽油期货价格创出新高后，近期下跌幅度超过2.6%。从菜籽油及相关油脂的供需状况来看，供应偏紧情况仍未改变。分析认为，菜籽油价格波动的原因更多来自主力合约的转换，待主力合约换月移仓后，菜籽油期货2105合约仍将有上涨空间。
供应缺口难补
USDA11月公布的数据显示，全球植物油从2014/2015年度开始去库存，库存消费比逐年下降，目前已降至历史低位6.46%，呈现供应偏紧格局。其中，全球菜油库存消费比由2014/2015年度的20.96%下降至2020/2021年度的6.40%。从菜油主产国欧盟27国、加拿大、中国的库存情况来看，加拿大与中国的菜油去库存力度远大于欧盟27国，2020/2021年度全球菜油库存量预估为211万吨，2014/2015年度峰值曾达到652万吨。
2011年我国国产菜油供应出现缺口，开始进口菜籽和菜油弥补国内供应的不足。2012—2018年，我国增加菜籽进口，产业格局发生了一些变化，沿海菜籽压榨产能大幅增加。不过，由于近两年菜籽进口量减少，国内通过进口菜油来弥补供应缺口，今年毛菜油进口量创出新高。海关公布的数据显示， 1—10月菜油进口量为156.5万吨，同比上涨23.81%。不过，菜油进口总量的增加仍无法完全覆盖菜油的供应缺口，国内菜油供应仍处于紧平衡状态。截至11月27日当周，两广及福建地区菜油库存下降至3.14万吨，周环比下降6.27%，同比下滑58.68%。
收储动作不断
春节后，贵州省国储库发出了储备菜油的通知，计划采购8万吨菜油作为省级油脂储备，经过两次标价采购，最终于2月12日成功采购菜油8万吨。此外，中储粮7月底开始收购菜油，成交情况良好，11月底和12月底将有共计13万吨的菜油再次进入国储库。从收储量来说，收储动作进一步收紧了市场可流通菜油的供应。从情绪上来说，收储动作进一步放大了市场的看多情绪。
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