一方面，市场对于2020/2021年度白糖供应过剩缩小的预期一致；另一方面，国内食糖即将进入去库期，且随着气温回升，消费端也将逐步好转。随着原油从高位回落以及美元走强，目前原糖市场情绪逐渐平复，预计接下来一段时间原糖将进入振荡期。
本周(3.15-3.21)市场展望
国内市场方面，弱势整理为主。短期来看，原糖回落拖累国内价格，白糖期货5月合约成为近月合约，交易交割基差走强逻辑，预计弱势整理为主，波动率收窄，暂时无大的机会。
结论：白糖价格震荡上行趋势不变，基本面维持偏多。走势进三退二，重心缓慢上移。下方60日均线附近支撑较强，短多逢低参与。
供应缺口或扩大
目前巴西已完成2020/2021榨季甘蔗压榨，食糖供应大幅下降，中南部食糖加速去库存。今年一、二季度全球食糖贸易流主要由北半球产糖国供应，而泰国和欧盟减产，可供出口糖源不多。作为全球精炼糖主要的出口来源国，泰国可供出口糖源的缺失，导致全球精炼糖市场供应偏紧，伦敦白糖和纽约原糖价差处于历史较高水平。这样的局面对于印度而言，却是极为有利的。
印度国内食糖库存高企，本榨季期初库存就高达1100万吨，且由于去年季风降雨比较充沛，印度本榨季依然保持增产格局，因此印度是迫切需要通过出口来转移其国内过剩的食糖库存的。
但是本年度，由于印度经济遭受疫情严重冲击，印度出口补贴额度较去年大幅下降，按最新的卢比兑美元汇率计算，印度糖出口平价在15.6美分/磅左右，较去年大幅提升。随着近期全球糖价大幅上涨，印度糖厂迅速签订出口合同，但集装箱紧张抑制了印度糖实际出口发运速度，若后期集装箱紧张难以缓解，需警惕印度出口不及预期的风险。
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