最近，棕榈油期货主力2201合约连续8个交易日收出阳线，再次突破10000元/吨关口，涨幅超过10%。但很快又回落近600元/吨，与豆油2201合约的价差也收敛，一度跌破300元/吨，创出了10年来的低值。
全球产量预期增加
根据美国农业部发布的最新数据，2021/2022年度全球棕榈油产量预计为7653.8万吨，比上年增加367.2万吨，增幅5.04%，主要为印度尼西亚和马来西亚，分别增加100万吨和184.6万吨。同时，全球棕榈油消费量预计为7485万吨，比上年增加156.5万吨，增长2.14%。
疫情反复影响产量复苏
长期来看，全球棕榈油绝对产量连年增加，但增长速度有所放缓。市场认为，要保有当前预期的产量，前提是新冠肺炎疫情得到控制，且政府允许2022年年初外国工人进入马来西亚种植园工作。从马来西亚的政策执行情况来看，油棕榈行业的劳动力短缺问题需要时间才能得到实质性解决。新冠肺炎疫情不断反复，棕榈油的产量复苏还有很长的路要走。
库存处于低位
据中国粮油商务网统计，目前国内三大油脂商业库存187万吨，同比下降6.56%，为五年来的最低水平。其中，棕榈油库约40万吨。由于进口利润严重倒挂，买船的意愿不高，刚需采购为主，棕榈油库存尚未建立起来。
总体而言，尽管2021/2022年油脂油料的增加将改变全球市场的供需格局，但当前期末库存没有显著累积，因此2020年4月开始的牛市不会轻易结束，空头优势需要时间慢慢反映。在基本面没有重大变化的情况之下，棕榈油价格将继续在高水平上运行，波段操作为宜。
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