目前锡基本面供需双弱，锡价窄幅区间震荡为主，截止10月14日，沪锡主力收176640元/吨，周环比上涨1480元/吨，周涨幅0.84%；伦锡3月收19920美元/吨，周环比下跌275美元/吨，周跌幅1.36%。
供应端，据SMM统计，9月国内精炼锡产量15098吨，环比增5.95%，9月精锡企业开工率64.03%，环比增加3.6%。9月底云南地区开始限电对锡冶炼厂造成一定影响，以及近期个旧地区受疫情扰动临时静态管理，云南地区开工率出现明显下滑，截止10月14日，云南地区冶炼厂开工率下降3.83%至64.84%，预计10月精锡产量环比下降。
需求端，据SMM统计，焊锡企业9月开工率82.52%，月环比上升6%，受国庆假期前备货的带动，开工率有所增长。尽管即将迎来“金九银十”的消费旺季，但与终端企业沟通中了解到，订单仍无明显改善，从业者预期偏悲观，且国内近期疫情有所反复，或对消费再度造成影响，预计10月开工率小幅下降。
库存方面，截止10月14日，LME库存4575吨，周环比减少30吨，结束累库趋势；上期所周报库存2754吨，较节前增加952吨，同比增长64.71%；精锡社会库存4002吨，较节前增加1287吨，同比增长83.07%，随着进口产品陆续到港，大幅累库。
综上所述，云南地区限电以及个旧地区受疫情扰动实施静态管理，短期国内精锡供应有所减少，但进口窗口持续打开，进口产品持续到货，短期供应依旧偏宽松。下游消费偏疲软，终端订单无明显改善，因此锡价在需求无明显恢复前上行驱动不足，同时接近缅甸锡矿成本，下方空间有限，预计维持宽幅震荡思路，运行区间170000-200000元/吨。
（文章来源：广发期货）
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