由于南美大豆产区降雨增多，1月中旬后，美豆期货价格大幅回调。受此拖累，加之需求不振，菜粕期货深幅下跌。展望后市，美豆库存紧张利多已充分释放，南美天气也已过度炒作，在国内粕类需求偏弱的背景下，短期菜籽粕价格或维持偏弱走势。
美豆库存紧张利多透支
受天气干旱影响，本年度南美大豆播种普遍延迟，造成南美大豆产量下降，收获、上市延迟，从而为美豆出口提供了时间更长的窗口期，美国农业部也不断上调美豆出口数字。与此同时，因下游产品出口较好，美国国内大豆压榨表现优异。美国农业部不断下调大豆年度期末库存，在1月份报告中下调到1.4亿吨的近几年最低位。美豆期货不断上扬，一度刷新近7年来高点。
但目前巴西大豆已经开始收获。据监测，截至1月21日，收割率为0.7%，远低于去年同期4.2%的水平。虽然数量不大，但仍给美豆出口带来压力。据监测，截至2021年1月21日的一周，美国大豆出口检验量为197.9万吨，周环比减少12.9%。而美豆压榨量也开始低于预期，据NOPA发布的压榨数据，2020年12月美豆压榨量为1.832亿蒲式耳，低于1.852亿蒲式耳的市场预期。
南美天气炒作难以延续
受拉尼娜气候模式影响，本年度南美大豆播种、生长早期遭受严重干旱，市场不断下调巴西、阿根廷大豆产量，造成国际大豆供应紧张氛围，推动美豆期货大幅上扬。但近期拉尼娜势头转弱，巴西、阿根廷降雨增加，市场开始上调巴西大豆产量。 一份调查显示，尽管2020/2021年度初期的干旱天气给播种工作带来麻烦，但是2020年12月到2021年1月的降雨有助于大部分大豆作物恢复单产潜力，因此分析师们预计巴西大豆产量有望达到创纪录的1.322亿吨，高于2020年12月调查时所预测的1.3179亿吨。
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